【行业分析】
足球“洪荒之力”蓄势待发
“产业联盟”新模式方兴未艾：公司14年以来先后与通航产业联盟、京东和北方导航实现强强联合，发挥各自优势，实现产业发展。公司致力于在园区内原有业务的基础上接入和发展多元化的产业、城市增值服务业态，进入14年，公司加大了引进高新技术、新兴产业的力度，在产业园区积极引入电子商务、航天科工、卫星导航等多个项目，同时还成立高新技术产业孵化基地，为相关产业的发展提供支持。
多元化经营扩充业务版图。绿地同时积极发展建筑、酒店、能源、汽车、金融等非地产产业，目前持有高星级酒店70余家和商业自持物业300万平米，增值空间巨大；建筑业务重点发力地铁产业，形成“地铁+物业”PPP模式的联动效应；能源贸易计划收购海外大宗贸易渠道。
值得注意的是，中信国安因筹划重大事项于6月29日起停牌，中青宝因重大资产重组方案调整自7月7日起停牌，这2只个股复牌后或有望补涨。公开信息显示，富国中证新能源汽车指数分级、鹏华传媒分级等6只基金持仓中信国安，富国创业板指数分级、易方达重组分级持仓中青宝。
双象智慧体育设立完成，体育转型稳步推进，产业价值有望继续提升。公司完成设立双象智慧体育产业投资企业，立足于新材料主业，延伸布局体育产业，引领智慧体育新生态：1）依托公司在国内超纤材料和光学材料的行业领先优势，深挖深耕体育新材料，推进其在体育领域的广泛应用，随着未来体育市场的不断扩容，体育新材料领域将有较大增长空间；2）依托无锡智慧体育产业园成立规模3亿的体育产业基金，主要投资体育传媒、体育赛事、场馆运营、体育经济、体育培训、健身装备等项目，为上市公司培育、筛选优质体育标的，抢占上游优质资源；3）积极寻找、收购优质体育资产，做大做强体育产业。随着体育产业黄金十年的到来，以“高端化、绿色化、市场化”为未来定位的体育新材料领域有望成为公司新的增长点，在应用更广泛的基础上，产业价值有望得到进一步提升。
公司是一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，致力于为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材、为知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。
估值
世界杯概念-合作方：
双象股份主要指标及行业内排名如下：
北京时间3月23日19:35，世预赛亚洲区十二强赛第6轮的比赛在长沙贺龙体育场进行，国足将坐镇主场迎战韩国队。
加速释放苏州双象高性能PMMA产能，推动业绩高增长。公司控股子公司苏州双象光学材料有限公司主要定位于研发生产经营高端的高性能光学级PMMA材料，是目前国内唯一一家生产光学级PMMA的内资企业，产品性价比优势相对国外先进制造厂商更突出，并开始逐步影响市场定价，2016年上半年实现净利润1939万元，已成为公司重要的业绩增长点。随着2016年年产4万吨PMMA高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目第二期及年产2.4万吨PMMA光学级板材项目的逐步达成，PMMA产能将加速释放，为公司业绩的快速增长提供有力支撑。同时，苏州双象通过不断吸纳、培养国内外各类专业人才，加强项目高端产品技术的深入研发，有望建设成为具有国际化水平的业内著名领军型企业。
人造革合成革行业龙头，技术产业质量优势明显，业绩表现优秀。截止2016年三季度，公司累计实现营业收入7.51亿元、归母净利润2，412.60千万、扣非后归母净利润2，773.57千万，同比分别增长5.31%、46.51%和82.01%。公司是中国人造革合成革行业的龙头企业之一，同时拥有超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革产品生产能力，可以为客户提供“一站式”供应服务。公司具有业内领先的自主创新能力和研发实力，是行业内唯一承担并完成“国家863计划项目”——超细纤维超真皮革关键技术研究的企业。公司具有完善的产品链，产品覆盖范围广，不同型号、规格和品种多达上千种。凭借出色的技术与产品优势以及行业的龙头地位，公司未来业绩可期。
盈利预测。立足新材料主业，稳步推进体育产业布局，内生+外延驱动业绩高增长。未来看点：（1）体育转型战略稳步推进，公司未来在体育领域外延布局预期强，重点关注体育+大健康、体育消费等核心产业；（2）加速释放苏州双象高性能光学级PMMA产能，将大幅增厚公司利润，支撑业绩的持续高增长。考虑到公司PMMA生产线的逐步达产和扩建，盈利能力有望得到大幅提升，未来业绩增长预期强，给予公司2016-2018年EPS为0.31元、0.42元和0.55元。考虑同属化工行业的东材科技2017年一致预期114.70倍PE，同样具有体育概念的三夫户外2017年一致预期133.51倍PE，给予公司105倍PE。
体育产业绝对龙头，股权转让打开空间。预计2016-2018年，公司可实现的收入分别为1.14亿元、1.21亿元和1.28亿元；实现归母净利润分别为0.55亿元、0.81亿元和0.90亿元，分别同比增长了-29%/48%和12%，对应EPS分别为0.06元/0.10元和0.11元。
公司发布2016年报，公司实现营收39.27亿元（+39.45%），利润总额2.66亿元（-32.07%），归母净利润2.30亿元（-34.54%），扣非后归母净利润2.21亿元（+278.87%）。（备注：采用调整后2015年度数据计算同比增速）。公司向全体股东每10股派发0.5元股息（含税）。2015年公司存在委托资产管理收益2.51亿元为非经常性损益，2016年度无此收益。公司扣非归母净利润大幅增长主要原因在于子公司盟固利动力公司在动力电池领域营收及净利润大幅增长。公司非经常性损益下降幅度较大，导致公司整体业绩低于预期。
受益于新能源汽车行业爆发，公司高科技新材料业务高速增长。公司新能源技术产品实现营收17.33亿元（+55.71%），毛利率提高9.90%到32.34%。全资子公司盟固利动力公司受益于新能源汽车产销量爆发性增长，全年实现营收10.62亿元（+95.89%），净利润1.62亿元（+220.74%），公司把握混合商用车及插电式混合商用车动力电池系统市场的主导地位，目前与上汽合作开发的两款纯电动乘用车项目已经批量化生产，在高端电芯技术开发和PACK技术开发取得良好进展，为公司产品发展奠定基础。
有线用户规模继续扩大，有线电视网络运营和内容资源是未来业务发展核心。公司在有线电视领域持续在全国范围内扩大业务合作，公司收购河南有线电视网络集团有限公司24.5%股权，进一步提升公司有线电视用户覆盖范围和业务收益。截至2016年底，公司投资的有线电视项目所在行政区域入网用户总数约3，968万户，数字电视用户约2，785万户，用户规模继续居国内同行业上市公司领先地位。
子公司国安广视与多个广电运营商签署业务合作协议，签约用户规模超1，000万户，推进智能终端发放工作，媒资、游戏、教育、增值应用持续更新并在部分小区进行了智慧社区业务试点；同时，国安广视与多家上游内容公司进一步合作，汇聚整合优秀媒资内容及各类电视增值业务产品，大数据业务一期平台进入验收阶段，广告运营平台实现一期平台子系统商用投放。公司确立“一个平台，多个产品，线上流量，线下社区化运营”的智慧社区思路，在长沙实现落地基础上，完善智慧社区运营模式。
2017/18年下调业绩幅度70.18%/64.61%，预测
2017/18/19EPS0.07/0.10/0.13元，对应PE167/117/90。
引用地址:https://www.cha65.net/waibuwenzhang/202305/0825534.html
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