每经记者：王海慜 每经编辑：何剑岭
A股市场又将迎来一家参股券商概念股。
需要注意的是，合资公司成立后的实际经营可能面临国家政策、老挝当地政策、宏观经济、市场环境、行业竞争及运营管理等方面的风险，未来经营情况存在一定的不确定性。
董承非本次出资300万，在公司中占股20%，成为第三大股东。从睿郡资产最新股权结构看，公司第一大股东仍为杜昌勇，持股28%；第二大股东为王晓明，持股24%；缪钧伟持股占比和董承非相同，也为20%。公开信息显示，上述工商变更已在本月初完成。
董承非是全市场上最优秀、从业时间最长的基金经理之一，资产管理规模最高达700亿元。今年1月21日，兴证全球公告董承非因个人原因离职。2月中旬，他奔私入职睿郡资产，与同为兴全系出身的杜昌勇和王晓明同台创业，担任首席研究官。今年5月，董承非奔私后的首批私募产品发行，募集金额最终达到45亿元。董承非成为公司合伙人在业内预料之中，睿郡的核心团队架构得以进一步稳固。
他分析指出，2022年上半年中国的燃煤发电量下降3.9%，市场主流的解读是因为疫情影响了经济，是暂时性的。诚然，疫情是暂时性的影响因素，但市场也忽视了另外一个趋势性的变化：中国的燃煤发电总量有可能已经接近顶峰，我们目前很有可能正处于这个大的拐点附近。
董承非还对此做了粗略估算：2021年中国发电量是8.1万亿度，如果按照过去几年平均用电增速5%计算，那么一年的新增电力需求是4000亿度。如果中国的年风光装机达到200GW（光130Gw+70GW）的话，那么新增风光装机理论上年发电量是3300亿度，能够满足中国新增电力需求的80%。同时我们的水电，核电装机还在继续增长。我们暂且武断的下一个结论，中国年度新增风光装机达到200GW，就是一个重要的拐点数据。而按照目前大家对2022年风光装机预期在150GW-170GW，已经非常逼近200GW的量。2023年装机量多大存在不确定性，但是我认为中国20%的风光装机增速肯定是有的。如果今年4季度硅料价格跌下来的话，会更加乐观（如果没有这个增速，目前的光伏板块会很麻烦）。就具体2022年和2023年而言，中国年发电量需求增长到底是3个点还是6个点都是可能的。所以，我们倾向于认为今明两年是中国燃煤发电总量见顶的阶段。
建议关注资本实力雄厚、评级较高、综合实力强的大型券商，包括海通证券、广发证券、国泰君安、中信证券等。
头部券商“组团”认购同行已成为一种“潮流”。
“信托公司有着自身的优势，是目前唯一可以进行直接投资的金融机构，可以同时涉足金融市场和产业市场，这是其他金融机构所没有的。由于信托公司本身具有的融资能力，所以信托公司可以以参股的形式选择相关行业进行股权投资，以此来发挥自身优势。”中因律师事务所律师栾靖宣对《证券日报》记者表示。
据天眼查信息，近日，浙商金汇信托股份有限公司新增投资企业淄博臻能股权投资合伙企业（有限合伙）和杭州萧山玉古浙恒股权投资合伙企业（有限合伙），投资比例分别为18.52%和35.29%。
不少业内人士也对上述观点表示认同。事实上，信托公司运用信托资产开展长期股权投资的规模一直在上升。根据此前国投泰康信托发布的一份研报显示，截至2021年末，61家信托公司运用信托资产开展长期股权投资金额为1.60万亿元，在信托业总投融资规模的占比达到8.04%，较2020年7.48%提升0.56个百分点，规模较2020年末增加了近1100亿元。
对于信托公司开展股权投资信托业务存在的部分发展障碍，帅国让分析表示，主要原因有三，其一，信托公司一直以来以融资类项目管理见长，对股权投资类项目的主动管理经验有限；其二，信托计划在IPO时存在“三类股东”的政策限制，通过IPO退出非常困难；其三；信托产品投资者习惯于债权债务关系清晰、收益较为确定及期限相对较短的固收类产品，短期内对股权投资类产品的认可度不高。
对此，公司将在充分认识风险因素的基础上，密切关注合资公司的经营状况，积极配合合资方加强合资公司内部管理机制的建立和运行，以应对上述风险。敬请广大投资者注意投资风险。
有业内人士认为，未来发展资本市场一定是由券商实行，包括大的投行和并购。券商资本金的提高，有助于整个资本市场的向上，也有助于国家快速地发展和壮大，因此券商的未来是十分清晰的。
厦门钨业称，合资公司成立后将成为公司的参股公司，本次对外投资设立合资公司，旨在充分利用合作双方各自优势，打造稀土资源合作开发平台，有利于实现双方优势互补、互惠共赢、共同发展的目标;有利于公司参与老挝稀土资源开发，优化公司稀土产业布局，加强公司稀土板块资源供给保障，增强公司核心竞争力，符合公司战略规划和经营发展的需要。
公司拟作为产业基金有限合伙人之一，使用自有资金认缴出资1亿元占基金出资比例的33.1126%。
据襄城县人民政府网站2022年4月22日消息，襄城县通过煤焦油深加工打造出3条碳材料产业链和3条硅材料产业链，其硅碳新材料产业集群已达到25.56平方公里。该县硅碳新材料产业集群已入选河南省首批战略性新兴产业集群。
公告显示，上述产业基金主要投资河南省内未上市的优质制造业企业，重点围绕襄县硅碳新材料产业集群，着重支持中国平煤神马集团新材料及“专精特新”工业项目。产业基金投资于中国平煤神马集团体系不低于基金实缴规模的70%。
无独有偶，近两年的第一创业、西部证券、中原证券等多个券商的定增中，也同样出现了头部券商。
11月9日，华创证券母公司华创阳安发布定增公告，这次定增中募资总额为30.27亿元，募集资金净额为29.80亿元。根据公告，该次募集的资金将全部用于对华创证券增资。
该次定增的认购价为5.8元/股，相比较9日的收盘价7.18元/股，折价近20%。
值得一提的是，在华创阳安此次的定增事件中，认购方极其惹眼。公告显示，12名获配方中，券商就占据了6个席位。公告显示，广发证券、中信建投、光大证券、国泰君安、中信证券以及招商证券分别获配了1.8亿元、1亿元、2.1亿元、2.1亿元、3.6亿元、1.8亿元。
也就是说，仅上述6家券商就贡献了12.4亿元，占据募资总额的41%。
需要注意的是，该次定增完成股份登记后，中信证券将成为华创阳安第八大股东，持股比例为2.74%。
在券商之外，投资机构以及基金公司也出现在认购方之列，其中华夏基金、诺德基金，获配金额分别为1亿元、4.7亿元。
同时，还有两家投资机构，分别为中意资产管理有限责任公司、深圳市前海企翔投资实业有限公司，前者旗下的两只产品分别获配4.2亿元、2亿元；后者的获配金额为3亿元。
华创阳安并非个例，去年4月底，天风证券定增正式落地。根据公告，该次天风证券定增再现豪华定增阵容。其中有5家斥巨资参与了该次定增。具体来看，中国银河、申万宏源、东海证券、联储证券、开源证券分别认购4.98亿元、3.74亿元、2.5亿元、2.5亿元、2.5亿元。
去年5月份，浙商证券公告完成了28.05亿元的定增，从投资者结构来看，浙商证券此次共获得了申万宏源、中国银河、海通证券、华安证券共4家券商同行的认购，合计认购金额为9.4亿元，占比高达34%。
在国联证券认购方中，光大证券、中金公司、海通证券、湘财证券、国泰君安等分别获配5.71亿元、3.5亿元、3.37亿元、2.5亿元、2.2亿元、2.05亿元。上述六家券商合计认购19.33亿元，约占募资总额的38%。
东兴证券14家定增发行对象中亦是出现4家券商身影，包括中信证券、申万宏源证券、中国银河、光大证券，这4家券商以9.47元/股的定增价格，合计使用12.38亿元买入东兴证券约1.31亿股，限售期均为6个月。
不过从近两年的趋势来看，中信证券跟投的热情正在逐渐降温。据统计，2020年，完成定增的券商有8家，分别为海通证券、国信证券、中信证券、中信建投、南京证券、中原证券、第一创业、西南证券。其中，中信证券参与了中原证券、南京证券、第一创业和西部证券等4家券商定增。
2021年之前，中信建投也是捧场的主力，去年以来开始沉寂。据悉，在2020年8家券商定增中，中信建投参与了中原证券、南京证券、第一创业、国信证券和西部证券等5家券商的定增。
2020年，券商开始密集出现在同行的定增中。在2019年11月，证监会明确提出积极推动打造航母级头部证券公司，而并购是打造航母级券商的重要途径之一，头部券商盯上这些规模小的券商，无疑有利于并购。
实际上，就在同年9月份，业内传出中信证券与中信建投证券合并的消息，二者“联姻”传闻愈演愈烈之际，国联证券和国金证券正式官宣牵手。2020年9月20日，国联证券和国金证券双双发布公告称，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份，同时向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，本次合并预计构成重大资产重组，股票停牌。不过该项合并事件由于在10月上旬终止。
以华创阳安为例，其定增价格为5.8元/股，相当于发行期首日（2022年10月25日）前20个交易日公司股票交易均价7.10元的81.69%。11月9日，其收盘价为7.18元/股，与定增价格相比，参与华创阳安的认购方处于浮盈，从锁定期来看，都是6个月。
此前中信证券参与了西部证券的定增并成为后者的第八大股东，持股数量为5716万股，而这部分股份也在2021年7月份迎来解禁，解禁后的中信证券马不停蹄开始减持。
在2021年三季度，中信证券以4564.99万出现在西部证券的第八大流通股东之位，在此后的两个季度其连续减持，到2022年第一季度，中信证券已消失在该券商的十大流通股东席位。
而在2021年第三、第四季度以及2022年的第一季度，西部证券的股价均价为8.2元/股、7.97元/股、7.58元/股，对于西部证券7.75元/股的认购价格，中信证券三度减持中，两次盈利。
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