这是一家A股为数不多的，能进入世界新能源500强的上市企业，公司的业务包括了氢燃料电池、光伏发电、风能及核能等。
2020年该企业的净利润为4.78亿元，这不仅比2019年大幅增长了175%，还创出了历史新高。
到了2021年公司业绩增长的引擎持续发出轰鸣声，该企业的净利润连续出现增长，还在第三季度完成了6.77亿元的惊人业绩。
这个净利润不仅比2019年增长了58%，还再次刷新了历史业绩的最高纪录。
而目前公司的股票处在调整阶段，股价在36天内已经回撤了28%。
这家企业在去年10月16日时曾经写过一些，当时的股价只有5元多。短短两个多月的时间，公司股票的价格最高涨至10元，最大涨幅为90%。
今天再次写这家企业是因为公司公布2021年第三季度的财报，该企业的财务数据发生了变化。
主营业务及核心竞争力该公司的主要业务有火电、风电、光伏和运维及其他。
其中火电业务的收入占比为65%，风力发电业务的收入占比为21%，太阳能发电业务的收入占比为20%，运维及其他业务的收入占比为13%。
在2021年1月13日公司发布公告称：为建设加氢站、液态有机储氢项目和先进制氢技术研发，拟成立全资子公司，注册资金为5000万元。
而这家企业目前最大的亮点在于，连续两年入选世界新能源500强公司，在2020年位列第305名。
了解完该企业的详细信息，下面我们来分析一下公司的业绩表现。
（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
业绩表现以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第8页的合并资产负债表，和第11页的合并利润表，并没有任何个人观点。
该企业的净利润在2021年不仅创出了历史新高，还连续三个季度出现了增长。
2021年第一季度，报告期内，公司的净利润为4.26亿元，同比增长了62%。
2021年第二季度，报告期内，该企业的净利润为7.04亿元，同比增长了52%。
2021年第三季度，报告期内，公司的净利润为6.77亿元，同比增长了58%。
这家企业第三季度的净利润，在A股氢能源板块124家上市公司中，排名第37位。名次还算靠前，说明公司的规模不小。
下面我们来分析一下该企业的赚钱能力，对比净利润为的是比较公司的规模，只有对比净资产收益，才能分析出企业的赚钱能力。
净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。
2020年第三季度，该企业的管理层用股东的100元钱，9个月后只能赚回5.5元的净利润，净资产收益率为5.5%。
到了2021年第三季度，公司的管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚回6.33元的净利润，净资产收益率为6.33%，同比增长了15%。
净资产收益率的提高，说明公司在去年第三季度的盈利能力在增强。而该企业第三季度的赚钱能力，在A股氢能源板块124家上市公司中，排名第57位。
业绩增长原因下面将进入本文最重要的一个环节，分析净利润增长的原因，并判断其是否可以持续作用在未来季度里的业绩上。
翻译官使用杜邦理论分析发现，该公司2021年第三季度业绩增长的主要原因是，销售净利率的上涨。
2020年第三季度，公司销售100元的电力，只能赚到9.85元的净利润，销售净利润率为9.85%。
到了2021年第三季度，该企业同样销售100元的电力，却能赚到10.53元的净利润，销售净利率为10.53%，同比增长了7%。
销售净利率上涨最大的好处在于，即使公司的营业收入保持不变，也能赚到更多的净利润。
翻译官查看一下这家企业的利润表，发现在去年第三季度，公司的营业收入同比增长31.14%，而营业成本增长了31.81%。
所以，该企业销售净利率增长的原因是电力价格出现了上涨，而非发电成本的降低。
在2021年全球能源严重短缺，国内更是拉闸限电，这些是电力价格上涨的主要原因。
综上所述，在2021年第三季度，由于全国电力价格的上涨，提高了公司的销售净利率。而净利率的上涨，使得该企业的净利润出现了提高。
不足之处本文的最后我们来分析一下这家公司的缺点与瑕疵，好让大家能对该企业有个全面的认识。
翻译官分析了公司的主要财务数据，发现在2021年第三季度，该企业的不足之处在于，销售回款的时间延长了。
销售回款的时间，就是销售电力的账期，用应收账款周转天数这个指标来表示。
2020年第三季度，公司销售电力的账期为204天。现在却需要226天才能收到电费，销售回款的时间延长了10%。
销售回款时间的延长使得电费回到公司的速度变慢了，这样就降低了企业的资金使用效率，减弱了盈利能力。
而销售回款时间的延长，也会影响公司的现金流，这些对企业的生产经营都是非常不利的。
这家企业就是吉电股份有限公司，股票代码000875。
今天是除夕，能在过年还看翻译官财报的伙伴都是非常优秀的。财报翻译官在这里祝福大家新年快乐，万事如意，2022年在股市里能如虎添翼。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐吉电股份这只股票，也没有说吉电股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
21世纪经济报道 记者孙煜 北京报道
2020年末，多家机构预测2021年光伏硅料价格水平保持在8-9万元/吨。
站在2021年末回头看，彼时机构们判断对了硅料供需偏紧的趋势，却大大低估了硅料价格的涨价空间。
硅业分会12月29日最新的价格数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.3-23.8万元/吨；单晶致密料价格区间在22.1-23.6万元/吨。
和光伏行业硅料价格涨幅超出机构们的预测上限类似，2021年的中国风电行业也超出预期：今年5月，瑞银发布研报看空金风科技（02208.HK），旋即遭到后者业绩“打脸”。
踏着“碳达峰、碳中和”风口，2021年，光伏和风电依然是中国二级市场上景气度居前的投资赛道。在一整年结构性行情的起起伏伏里，A股光伏和风电资产的价格，被一潮又一潮的资金不断推高。
Wind数据显示，2021年光伏指数年内（截至12月29日，后同）涨幅达58.24%，风力发电指数年内涨幅达70.90%。
今年1月，硅料价格开始一路上涨。去年末“8-9万元/吨”的券商年度预测在现实里变成了月度预测。2月末，硅料价格已经突破了10万元/吨。
硅料的开年猛涨，也奠定了光伏行业今年的基调。一季度开始，产业链上游原料的涨价潮不断向中游和下游传导。
今年2月4日和5日，硅片巨头中环股份（002129.SZ）和隆基股份（601012.SH）先后上调硅片报价。
2月26日，通威股份（600438.SH）也在时隔6个月后首次对电池片提价，单晶166和单晶210价格均上涨0.05元。
一季度开始，行业下游组件环节的投标和开标价格也出现上涨。4月组件的中标均价（1.71元/W）和最高价（1.90元/W），已较三月分别提高了6.21%（0.10元/W）和5.56%（0.10元/W）。
事实上，这种自上而下的涨价传递并不顺畅。各环节围绕利润展开的激烈价格博弈，成为光伏行业2021年的“主线剧情”。
在二级市场上，围绕“涨价”展开的投资攻守则更加激烈。行业的多空分歧，甚至在四季度孕育出“我预判了你的预判”的段子。
四季度组件厂商的股价变化，即是市场博弈价格预期的生动例子。
10月，通威等企业的硅料新产能陆续投放，市场预期硅料价格不久将见顶回落。叠加风光大基地和“整县光伏”项目加快推进带来装机需求等因素，机构预判组件将是年末至明年光伏盈利弹性最大的环节。
因此，10月中旬开始，股价位于阶段底部的组件板块开始触底反弹，走出主升浪行情。
10月11日至11月底，晶澳科技（002459.SZ）、爱旭股份（600732.SH）、东方日升（300118.SZ）、天合光能（688599.SH）等组件厂商在不到两个月的时间内，股价涨幅均超过50%。
除了前述因素，今年稳步增长的组件出口数据，也是四季度组件行情的重要支撑：海外光伏市场的高景气减轻了原料涨价对组件厂商的影响。
事实上，这样的投资逻辑贯穿今年的光伏板块。除了提前博弈价格预期，资金也一直在光伏涨价潮的缝隙中寻找受扰动小的公司。
和组件一样受益于海外需求提升的还有逆变器。板块主要龙头公司阳光电源（300274.SZ）和锦浪科技（300763.SZ）今年的产品出货量都保持了稳步增长。在三季度末海运价格回落后，逆变器厂商也走出了一波主升行情。
分布式光伏企业是受产业链涨价扰动较小的另一个例子。不同于对收益率有要求、难以接受高价组件的集中式项目，分布式光伏对组件价格的敏感度相对较低。
在乡村清洁能源建设工程、“千乡万村沐光”行动、分布式整县推进等政策刺激下，2021年的分布式光伏市场实现快速发展。
2021年前三季度，全国新增分布式光伏电站 16.41GW，已经超过 2020 年全年新增水平（15.52GW）。
在二级市场上，正泰电器（601877.SH）、林洋能源（601222.SH）以及创维集团（00751.HK）等分布式光伏企业都先后为资金挖掘，年内最大涨幅均超50%。
今年5月14日，瑞银发表研究报告，降港股金风科技评级至沽售，目标价由15港元降至9港元。在给出看空报告前，瑞银一度持有港股金风科技近5%的股份。
瑞银当时认为，金风科技风力发电机的均价和利润，已于今年首季见顶下跌，市场预期的金风未来数年风力发电机增长和利润过分乐观。
因此，其分别调低公司2021至23年盈利预测至18％、33％及47％，以反映风力发电机增长放慢、利润下跌。
瑞银对金风“一季度利润见顶下跌”的判断，很快即遭到公司业绩“打脸”。前三季度，金风科技共实现归母净利润30.13亿元，同比增长45.61%。今年三季度，金风单季净利润环比增长32.8%。
拉动金风科技利润增长的是大兆瓦机型销售占比提升。今年前三季度，金风科技3S/4S、6S/8S大机型风机销售占比同比增长30.25%和19.28%。毛利率更高的大机型销售增长，带动了公司盈利结构改善。
作为整机龙头厂商，金风科技订单结构的变化是行业趋势的缩影。2021年，风机大型化是中国风电行业的主题之一。
2021年，陆上风电告别国家补贴，迈入平价时代。平价上网倒逼风电产业链加快降本，而风机大型化则是风电降本最根本有效的路径。
一方面，风机大型化可以减少风机制造过程中单位功率原材料用量；另一方面，风机大型化可以推动风电场配套建设和运维成本下降。
据机构观察，目前国内陆上风电机组主流功率正从2-3MW向4MW以上跃升，海上风电也有望从4-5MW向8-10MW提升。
2021年，中国风电行业的另一大主题是海上风电抢装。由于2021年之后完成并网的海风项目将不再享受国家补贴，今年海上风电行业也和去年陆上风电一样出现装机潮。
今年前三季度，全国海风新增装机4.2GW。在未计算装机量最大的四季度的情况下，前三季度海风新增装机的同比增长数据已达166%。
海风项目的新增需求，弥补了陆风项目抢装后的空档期，也推高了头部整机厂商的风机订单量。销量增长叠加风机大型化，头部风电整机厂商的业绩由此出现“量利齐升”，公司股价也在年中迎来暴涨。
5月之后，金风科技并未如瑞银预测的那样继续下跌。在震荡磨底2个月后，港股以及A股金风科技均在7月开启主升浪，三个月内最大涨幅超50%。另一个风电整机龙头明阳智能（601615.SH）的股价，也在年内走出了类似的图形。
去年以来，在“陆风”和“海风”相继失去国家补贴“护身”后，风电项目将和其他能源形式直接对决。面对平价压力和行业竞争，在风机大型化之外，零部件国产化替代、轻型化和降载设计也是风电整机厂商压降成本的重要途径。
因此，2021年二级市场风电板块的另一个投资热点，即是寻找具备在风机大型化趋势下扩张能力的零部件龙头企业（尤其是国产化替代龙头）。
数据显示，广大特材（688186.SH）、新强联（300850.SZ）和恒润股份（603985.SH）等风电细分赛道领先厂商，2021年的最大涨幅均超过100%。
回顾2021年的A股新能源市场，一个和光伏、风电密切相关、年末交投升温的赛道值得特别关注。
11月以来，在光伏和风电双双“熄火”的情况下，二者的下游板块、俗称“绿电”的新能源电力运营商，股价出现了普涨。
据机构监测，最近一周（12月20-24日）A股行业交易分化加剧，一个重要原因即是绿电板块换手率的明显提升。
Wind数据显示，国证绿色电力指数11月中旬以来已累计上涨12%，区间最大涨幅超18%。指数成分股例如上海电力（600021.SH）、吉电股份（000875.SH）等，30个交易日内的最大涨幅甚至超过50%。
同时段内，部分在风电、光伏领域已有布局的火电企业也出现暴涨。华能国际（600011.SH）和华润电力（00836.HK）的区间股价最大涨幅，同样在50%开外。
显然，资金开始在年末关注到火电转型新能源。年底火电企业的这一波上涨，有着“拔估值”的逻辑：对部分火电企业盈利中的新能源业务，市场开始按照新能源运营商的估值水平定价。
上述绿电个股近期的龙虎榜显示，机构是买入的主力军。例如，12月7日，上海电力龙虎榜的买一席位为沪股通专用，买二至买四席位均为机构专用；12月3日，华能国际的买一、买三和买五席位均为机构专用，买二席位为沪股通专用。
机构大举出手之下，已经走成跨年行情主线之一的绿电，有望成为明年新能源板块的热点赛道。
天风证券近日指出，新能源运营商将在2022年走出“量升价稳”的逻辑，估值有望快速提升。
在“量”方面，“十四五”期间风电和光伏等新能源的装机量将继续高增，绿电市场供给量和企业绿电消费需求都将抬升，拉动绿电市场交易规模增长。
在“价”方面，新能源运营商则面临双重利好。一是随着技术进步、规模化生产等带动建造成本的持续下降，叠加发电效率的提升，我国新能源发电成本有望进一步下降，上游装备制造业的降价红利，也将会向新能源运营商转移。二是短期的电力供需格局仍将维持紧平衡，电价“易涨难跌”。
对于绿电板块的后市投资，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在接受21世纪经济报道记者采访时表示，新能源运营商是一个“重资产、看回报率”的行业，现阶段处于快速成长期。在成长定价阶段，不同类型的新能源运营商需要区别看待。
“纯新能源运营商，核心在于利润弹性，较高PB下的‘融资—增长’循环若能持续，叠加政策积极催化，虽然静态估值不算便宜，但股价仍具备向上动能。但其他业务转型新能源的运营商，PB估值相对会更低，融资对于增长的推力相对弱，要求本身主业有足够高的回报率和现金流，支撑新能源业务发展。”姚志鹏称。
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