21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道
谋定而后动，“复星系”正持续梳理旗下资产版图。
3月14日晚，港股上市的复星国际（00656.HK）公告称，其附属公司复星高科、复星产投及复星工发拟以135.8亿元（人民币，下同）定价，将南京南钢钢铁联合有限公司(简称“南京南钢”)60%股权出售给沙钢集团。
由于南京南钢合计持有上市公司南钢股份（600281.SH）59.1%股权，这意味着此次出售后，复星方面也将“清仓”所持南钢股份的股权。
事实上，近两年来，“复星系”一直在做“减法”，除了出售相关资产，也频频减持控股或参股的上市公司股权：包括中山公用(000685.SZ)、泰和科技（300801.SZ）、中粮科工（原名中粮工科）（301058.SZ）、海南矿业(601969.SH)、金徽酒(603919.SH)、青岛啤酒(00168.HK)，甚至涉及核心资产复星医药（600196.SH）、豫园股份（600655.SH）……
“2022年以来，复星持续退出多个非核心资产。除转让南京南钢股权外，今年1月，复星宣布转让其所持钢企建龙系全部股权，转让总价为人民币67亿元。此次完成南京南钢和建龙系股权转让后，复星将完全退出钢铁行业赛道。复星持续推进‘瘦身健体、聚焦主业’战略，未来将坚定聚焦家庭消费产业”，关于一系列资产处置，3月15日，复星集团相关人士向21世纪经济报道记者回应称。
据21世纪经济报道记者不完全统计，2022年以来，通过一系列资产腾挪（算上出售建龙系全部股权、出售南京南钢60%股权），“复星系”累计回笼资金或超过350亿元。
南京南钢一度被视为复星国际的核心资产，从复星国际筹划出售南京南钢控股权，到公布百亿交易方案，已历经5个月。
早在2022年10月，复星国际公告称，复星高科、复星产投及复星工发有意向出售南京南钢60%股份，并与沙钢集团签订了框架协议，意向交易价格不超过160亿元。
如今，股权转让协议中拟定价格为135.8亿元，相比框架协议的定价上限打了八五折。
不过，复星国际在公告中解释定价依据为，2022年12月31日，南京南钢分红30亿元，按照利润分配，复星高科、复星产投及复星工发合计收到分红18亿元，相应冲抵了一部分交易金额。按照此次交易金额135.8亿元，加上18亿元分红推算，交易体量实际上在153.8亿元左右，与前述公告基本一致。
根据3月14日晚间的公告，沙钢集团已经在上述框架协议签订后两个工作日内向复星方面支付了80亿元诚意金，并且复星方面已将南京南钢49%的权益质押给沙钢集团。
若上述交易落地，沙钢集团将通过控股南京南钢（南京南钢直接及间接持有上市公司南钢股份59.1%的股权），从而成为上市公司南钢股份的间接控股股东。
“复星将依照协议、法律法规，按照市场规则，推进该项目顺利完成”，3月15日，复星集团相关人士提到。
不过，目前这笔收购仍存变数。
除了复星方面所持60%股权，南京南钢剩余40%股权由南京钢铁集团有限公司（简称“南钢集团”）直接持有。
根据《公司法》《南京南钢钢铁联合有限公司章程》的规定，同等条件下，南京钢联的股东南钢集团拥有上述转让交易的优先购买权。这意味着其他钢企或许也有参与竞购的机会。
对此，就在同一天，复星方面向南钢集团发出《优先购买权通知函》。南钢集团须自接到书面通知之日起三十日内答复是否行使前述优先购买权。
针对上述出售，复星国际认为，公司将获得出售事项的税前收益约人民币8.3亿元，主要是参照了出售代价135.8亿元与公司于2022年12月31日投资于南京南钢的帐面价值约127.5亿元之差（实际收益仍须经审计后评估）。
对于所获收益，复星国际则在公告中表示，“拟将用作公司一般资金用途”。
值得一提的是，上述出售事项的另一面，是“复星系”决定保留此前控股的另一家上市公司万盛股份（603010.SH）。
为推进南京南钢控制权转让交易，“复星系”旗下复星高科拟斥资26.5亿元现金收购南钢股份持有的万盛股份29.5645%股权。公告指出，这一交易，“是完成股权转让协议项下拟进行的出售事项的先决条件之一”。
由于对万盛股份的交易系同一实控人控制的不同主体之间的转让，此番操作后，万盛股份控股股东将由南钢股份变更为复星高科，但实控人仍为“复星系”掌舵人郭广昌。
从某种角度看，这一安排也解决了之前市场一度担心的审批问题。
据媒体报道，在今年3月13日召开的2023年第二次临时股东大会上，万盛股份董秘钱明均面对股东提问时曾表示，“一方面，我们还在复星的体系内，实控人是郭广昌，另一方面，我们是南钢股份的控股子公司。如果不对万盛股份的股权进行剥离，南钢股份的股权是不能被处理的。”
谈及复星国际出售南京南钢控股权一事，3月16日，兰格钢铁研究中心主任王国清向21世纪经济报道记者分析指出，“数年前钢铁行业规模扩张，行业存在不少投资机会，但这两年随着国内外需求下滑，钢铁行业没有那么高的景气度，相应的投资回报率也有所降低。复星此时出手非核心主业的钢铁资产，也正是处于钢铁行业整合的窗口期”。
“另一方面，沙钢集团年产钢能力超4000万吨，南钢股份也具备年产1000万吨钢铁的能力，作为两家同属于江苏省的钢铁企业，沙钢集团、南钢股份进行整合，有助于区域内钢铁企业的产能结构优化，产品更新迭代，以及合力探索绿色低碳的发展道路”，王国清表示。
除了上述资产出售，21世纪经济报道记者梳理相关案例发现，2022年以来，“复星系”陆续减持或出清了多家上市公司股份：首当其冲的是与主业相关度不大的中山公用；而在酒类企业中，复星清仓式减持了青岛啤酒H股股份，并出让了金徽酒的控股权，但仍押宝舍得酒业；此外，“复星系”还陆续减持了泰和科技、三元股份、中粮科工等上市公司股份。
早在2022年2月19日，复星产投和上海复星高科技对海南矿业进行减持，套现约2.66亿元，此后在8月26日减持套现约5亿元。
2022年5月31日，复星国际拟出售青岛啤酒H股6680万股股份，出售所得款约41.4亿港元(折合人民币约35.6亿元)，此番出售后，复星将不再持有青岛啤酒H股。
几个月之后的2022年9月2日晚，“复星系”控制的豫园股份计划出售金徽酒6594.38万股股份，占金徽酒总股份的13%，回笼资金约19.37亿元。
同时，豫园股份计划未来6个月内继续减持5%以上金徽酒股票。
在此过程中，“复星系”对旗下核心资产复星医药、复星旅文（01992.HK）、豫园股份的股份，也进行了部分转让或减持。
就是在2022年9月2日晚，上海复星高科技宣布大手笔减持A股复星医药，计划减持比例不超过3%，如按复星医药9月2日收盘价40.21元/股推算，复星高科技如顶格减持或将回笼资金约32亿元。
几天之后的2022年9月5日，复星国际以8.57港元/股转让所持复星旅文2800万股股份，套现2.4亿港元（折合人民币约2.11亿元）。
无独有偶，2022年9月20日，上海复星高科技于8月26日至9月19日合计减持豫园股份约3892.63万股，占比1％，减持金额约2.96亿元。
不久后的2022年9月29日，复星产投又计划将所持豫园股份约1.95亿股（占比5%）及其附属权利转让给浙江青展实业有限公司，交易总价为12.49亿元。
一个月后，豫园股份的上述股份转让完成过户。
2022年11月，豫园股份又通过两笔交易累计出售招金矿业（01818.HK）超7亿股股份，累计套现近45亿港元（折合人民币约40亿元）。
据21世纪经济报道记者不完全统计，2022年以来至今，通过一系列资产腾挪（算上出售建龙系全部股权、出售南京南钢60%股权），“复星系”将累计回笼资金或超过350亿元。
尽管复星方面多次在公告中称，出售资产所获资金“拟用作公司一般资金用途”，不过从公开信息分析，其中不少资金或将用于偿还债务。
以复星国际为例，Wind数据显示，截至2022年上半年，复星国际总资产为8496.85亿元，总负债为6511.57亿元，负债率达76.64%，其中，公司的流动负债为3753.95亿元，短期借贷及长期借贷当期到期部分为1236.92亿元，相比之下，公司账上货币资金1176.54亿元，二者之间尚存近60亿元的风险敞口，短期偿债压力不言而喻。
也有市场人士分析认为，“复星系”出售资产，除了偿还短期债务，同时也是为了后期重点发展的一些项目储备资金。
就在2022年年底的复星成立三十周年庆上，复星国际董事长郭广昌透露了复星未来的发展方向，即锚定“家庭消费产业集团”定位，围绕全球家庭消费需求，战略上更加聚焦主业，同时加码全球化和创新两大核心增长引擎。
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浙商证券分析认为年内经济动能高点已过，经济弹性不大，但阶段性减退税降费退坡后，企业盈利下行是务必要解决的问题。在内生修复动能不足的情况下，货币政策大概率延续宽松基调。大类资产方面，年内无风险收益率将进一步下探，我们提示关注股债双牛行情。
央企指数估值水平已低于恒指 李大霄：看到长期资金入市基础
李大霄接受《投资快报》记者采访时表示，大盘击穿前期低点是客观事实，但也没有必要恐慌。一般来说，超过4000只股票下行表明市场抛压接近短期的尾声，随时有可能反弹。而且从整个市场跌停的情况来看，4000只股票下行但跌停的只有三家，说明市场不是一个极端的情况，它还是有抵抗的，不是一边倒不顾一切地抛。而且从成交量角度看，并没有放出来。如果从估值水平来看，央企指数跌到现在也只有8.0的PE了，8.0的PE也只有0.89的PB，比恒指还要低。这个情况我们是看到希望和曙光的，看到长期资金入市基础的。从积极的股市政策来看，管理层开始启动投资端改革，证券市场迎来投资端改革的重要利好消息，其中公募基金的改革力度和速度逐渐加大，为市场带来中长期稳定资金，这将有力推动中国股市的稳定,属重大利好消息，中国股票市场有希望了。
李大霄还指出从经济回升的角度看，一季度GDP为4.5%，二季度为6.3%，7月官方制造业PMI为49.3%，前值49，已经2个月回升，经济企稳回升迹象开始出现，对股票市场影响正面，属利好消息，随着一系列稳定经济的政策出台，包括民营经济31条、房地产政策调整、促进平台经济健康发展、积极的财政政策和稳健的货币政策发力、国家发改委“三个一批”等一系列政策渐渐发挥作用，加上后续政策和储备政策的作用下，经济企稳回升概率很高，助推中国股市业绩底出现。
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