文 | 杨万里
如果你持有一只股票长达7年却没赚钱，会不会把键盘都砸了？别以为是在开玩笑，大A股无奇不有，燕京啤酒就上演了这一戏剧。
5月24日，燕京啤酒大跌4.5%。截至收盘，股价为6.79元，跌回到了上一轮大牛市时期水平。
一组数据显示，从2015年至今，重庆啤酒累计涨幅为851.25%、华润啤酒涨幅为735.24%、青岛啤酒涨幅为118.91%、燕京啤酒涨幅为-12.02%。燕京啤酒是4家啤酒企业中唯一录得负增长的上市公司。
从总市值看，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒最新收盘市值为1421亿港元（约合人民币1207.7亿元）、1147亿元、551.5亿元、191.4亿元。燕京啤酒是总市值最低的一家啤酒上市公司。
昔日，燕京啤酒处于国产啤酒第一梯队，如今在总市值方面已经掉出“前三”名。
资本为何不追捧？核心原因是业绩得不到市场认可。从2015年开始，燕京啤酒的业绩经历“低迷的七年”。
2015年至2021年，该公司分别实现归属净利润5.877亿、3.121亿、1.613亿、1.799亿、2.298亿、1.969亿、2.28亿。
这7年以来，燕京啤酒的归属净利润数值没有突破新高，反而处于萎靡状态，合计盈利约18.96亿元。
再看同行上市公司，2015年至2021年，青岛啤酒归属净利润分别为17.13亿、10.43亿、12.63亿、14.22亿、18.52亿、22.01亿、31.55亿，合计盈利约126.49亿。
同期，重庆啤酒归属净利润分别为-6568万、1.81亿、3.295亿、4.04亿、10.43亿、10.77亿、11.66亿，合计盈利约41.35亿。
同期，华润啤酒（港股上市）归属净利润分别为-33.47亿、6.29亿、11.75亿、9.77亿、13.12亿、20.94亿、45.87亿，合计盈利约74.27亿元。
经过对比，青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒的归属净利润合计数值分别是燕京啤酒的6.67倍、3.91倍、2.18倍。
在二级市场上，投资者已经用实际行动“投票”。由于同行公司的业绩持续增长，所以股价表现远远强于燕京啤酒。
值得一提的是，在2020年10月8日，燕京啤酒原董事长赵晓东因涉嫌职务违法，被立案调查并采取留置措施。
从那个时候开始，燕京啤酒陷入“群龙无首”情形，无论是股价、业绩表现都与竞争对手差距扩大。
今年4月27日，燕京啤酒公告称赵晓东因个人工作岗位调整，提出辞去董事长等职务。到了5月18日 ，耿超被选举为燕京啤酒新董事长。
摆在耿超面前的问题包括：第一个是如何扭转业绩颓势？
第二个是如何扩大啤酒销量？从2014年至2021年，燕京啤酒的啤酒销量从532.11万千升下降至362万千升。而去年，华润啤酒、青岛啤酒销量分别达到793万千升、1105.6万千升，分别是燕京啤酒的2.19倍、3.05倍。
我们关注到，截至2020年，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯分别为31.9%、22.9%、19.5%、10.3%、7.4%。燕京啤酒市占率位居行业第四。
新董事长耿超能否力挽狂澜，带领燕京啤酒更上一层楼？我们拭目以待！
格隆汇6月11日丨国电电力(600795.SH)公布，2021年6月11日，公司召开七届八十一次董事会，审议通过《关于双江口水电公司股权重组的议案》。根据公司战略安排，公司控股子公司大渡河公司拟对双江口水电公司进行股权重组。双江口水电公司股权重组方案为：
1.认缴大唐国际出资权
公司2015年第四次临时股东大会审议通过《关于国电大渡河公司控股子公司四川大渡河双江口水电开发有限公司增资扩股引入战略投资者的议案》，同意双江口水电公司注册资本由5.30亿元增加至18亿元，新增注册本12.70亿元，新增资本部分，大渡河公司、华电国际放弃优先认购权，由四川铁能、深圳能源、大唐国际现金认购。
大渡河公司拟认缴大唐国际上述应缴未缴资本金2.10亿元，认缴出资2.90亿元，对应双江口水电公司11.66%股权。认缴完成后，大渡河公司持有双江口水电公司股权由22.97%增加至34.63%。
2.对双江口水电公司增资，拟受让深圳能源所持双江口水电公司全部股权
按照双江口水电站核准概算366.14亿元计算，股东出资总额73.23亿元，扣除已出资22.82亿元(资本金18亿元，溢价4.82元)，股东仍需出资50.41亿元。
天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)成都分所、中联资产评估集团有限公司对双江口水电公司分别进行了审计和资产评估，基准日为2020年6月30日。根据资产评估报告(中联评报字[2020]第1897号)，双江口水电公司净资产账面值约22.60亿元，净资产评估值约29.50亿元，评估增值约6.90亿元，评估增值率30.53%。双江口水电公司该次增资价格为1.59元/股，增资规模31.70亿元，股东共计出资50.41亿元。新增资本中，大渡河公司认购20.49亿元，出资32.59亿元。
2021年6月11日，深圳能源召开董事会七届一百二十次会议，深圳能源拟在深圳联合产权交易所通过公开挂牌方式转让所持双江口水电公司全部股权，挂牌底价约为7.15亿元。按照《四川大渡河双江口水电开发有限公司章程》规定，大渡河公司作为双江口水电公司股东，拟在同等条件下行使优先受让权。
按照公司受让深圳能源所持双江口水电公司全部股权进行测算，该次重组完成后，大渡河公司持有双江口水电公司股比将增加至62.83%。
公司表示，该次重组双江口水电公司是贯彻落实公司水电发展战略的重要举措，可加快推进双江口建设和大渡河上段水电项目开发，为大渡河流域水风光一体化可再生能源综合开发基地建设奠定基础，有助于推进公司清洁化发展和能源结构调整。
本文源自格隆汇
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