一般而言，持股平台的设立主要是出于公司治理（最主要的是股权控制）和持股管理便利的考虑，包括公司、合伙、私募基金、资管计划或信托等等形式，当然税务上的考量也是其中一个因素。选择不同的持股平台，无论从法律还是税务上，都可能产生不同的影响。
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增加股东人数
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此外，由于红股分红本质是拆股，真正的红股分红前应当先进行股票回购，所以送股除权价的计算公式也是错误的，送股除权价的计算公式本质是拆股除权价的计算公式。红股分红除权价的计算公式应该和现金分红除息价的计算公式相同。
我先对这个表格做一个解释，A代表投资者，B代表公司。持仓成本总额=成本单价*持仓数量。A先在市场中以100元的价格购买了100份，市值10000元，此时盈亏为0。之后，B以现价100元向A买了2份，市值200元，此时B也是盈亏为0。A卖出之后，还剩98份，现价100元，所以市值9800元。因为现价和成本价相同，所以A的盈亏为0，也就是成本总额等于市值9800元，那A的成本单价就应该是100元。
为何持股平台设计如此流行呢？
反过来说，如果公司股价，没有被低估，就应当把利润的一部分，以现金的方式分配给股东，让股东自己去寻找，那个股价被低估的投资机会。并且现金分红之后，不应该，再从投资者的成本总额里面扣除，否则就又回到股票回购的老路上了。
我的反驳是，这个回复既有对的地方，也有不对的地方。对的地方是因为这个回复只解释了，对公司股价作除权除息处理的合理性。不对的地方是因为，这个回复没有解释三大交易所是否对投资者的持仓成本总额作除权除息处理。
李录以长期投资著称，他的好朋友芒格更是有一句名言：“我只是在合适的时机，以合适的价格，买入一家伟大公司的股票，然后坐等就行”。李录本人几乎每次在公开场合也都会宣扬这种投资理念，他曾强调，“希望通过长期研究能在90％的置信水平上判断一家公司未来10年的发展情况”。
一是直接跟投。管理层和员工直接出资投资到新项目或新设公司。这种方式比较简单直接，但管理层和员工个人直接作为股东，往往会造成决策权和分红权难以分离，可能增加经营管理难度和决策复杂性，不利于跟投机制管理，目前在实践中的应用比较少。二是通过持股平台跟投。管理层和员工通过出资成立有限合伙企业（或有限责任公司，下同），再由有限合伙企业去投资新项目或新设公司，同时管理层和员工分别作为有限合伙企业的普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP），相当于间接持股，能够有效实现决策权和分红权的分离，便于日常经营管理和决策，目前在实践中应用比较普遍。三是通过成立基金并认购基金份额跟投。由控股股东成立投资基金去投资新项目或新设公司，管理层和员工通过认购投资基金份额的方式实现对新项目或新设公司的跟投，也相当于间接持股。目前在实践中的应用也比较多。当然，既可以单独采用这种方式，也可以将这种方式与通过持股平台跟投的方式相结合，嵌套实施。
事实证明，这不是一次明智的操作，虽然拼多多在李录买入后，股价迅速冲顶，但随后便快速回落，开启“跌跌不休”行情，李录的持仓市值也一直在蒸发（图8）。
跟投机制的主要实现形式
引用地址:https://www.cha65.net/202305/25881.html
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